沪锌在2011年开年不久虽然一度摸高至20000大关，但也是稍纵即逝，近期大部分时间都在20000下方运行，相对LME锌，沪锌明显跟涨动能不足。考虑到政策因素及近期美元指数走势的不确定性，沪锌在春节前或较为低迷，预计大部分时间都是区间振荡为主。

国内调控政策再度严厉
调控或进一步加强，国内股市及锌等大宗商品市场再度面临压力。中国央行近日宣布将于2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是人民银行2011年以来首次上调存款准备金率，也是去年以来的第7次上调。此次上调后，我国大型金融机构存款准备金率将达到19％的历史高位，中小金融机构的存款准备金率也将高达15.5％。此次上调后央行可一次性冻结银行体系流动性3500亿元左右，接近前9周央行公开市场操作净投放资金3760亿元。央行货币政策工具的一紧一松，暗示“稳健”的货币政策或正在拉开。
另外，国家统计局将于周四公布12月及年度相关经济数据，不排除12月CPI依然严峻，未来政策紧缩压力仍然较大，数据的好坏或为春节前央行是否加息做铺垫。

近期美元指数很纠结
尽管美元指数近日的走势和锌等有色金属走势有些背离，但他们之间的高度负相关仍是金属未来走势的关键。最新公布的数据显示，美国政府在2010年12月仍产生了800亿美元的赤字，与此前预期基本相符，这也是美国政府连续第27个月出现的预算赤字，为记录最长。高度的“双赤字”为美元的持续弱势奠定基础，而欧元区主权债务危机的缓解同样也让美元受到压力。近期，尽管美元走势有些飘忽，但仍在区间内振荡。总体而言，美元的弱势结构并没有发生根本的改变，短期也没有突破区间向上的迹象。因而中长期对锌等基本金属的支撑仍有较大的把握性。

国内消费意愿降低
由于临近年关，市场消费意愿逐步降低。目前部分下游厂家已提前放假，市场上采购者已经不多，现货市场货源流通比较缓慢。目前国产0＃锌报价对沪锌主力合约1104合约贴水700元／t附近，由于近段时间以来沪锌走势不稳，加剧了市场观望情绪。反映到期货市场上，沪锌价格是一走三回头，相对于LME市场，沪锌显得跟涨动能相对乏力。
由于春节前国内政策紧缩及节前消费的不太给力，近期锌价难有强力表现。建议更多关注LME锌在2500美金能否出现突破，在LME锌价没有有效突破前，投资者继续保持振荡思维操作，沪锌主力合约振荡区间为18500—20000。